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医药行业4月月报:把握补涨机会,寻找触网弹性

发布时间:2015-04-09    研究机构:招商证券

核心观点:

医药板块在3月份全面启动,表现优于大盘,作为防御性品种,在14年全年涨幅倒数第一的基础上,我们觉得安全性较好,配置价值高,建议继续加强配置。稳健风格,把握补涨机会。政府多次提及放开药品价格,我们预计取消药品最高零售价的政策有望近期出台,利好品牌OTC、低价药及血制品,这类标的普遍滞涨,估值水平较低,建议加仓。随着年报和1季报逐渐披露,建议关注基本面良好,业绩稳健增长,估值有吸引力的标的。弹性组合,建议继续关注医药电商。总理近期多次表态支持国内电商发展,政策层面释放积极信号,而医药电商新规也即将出台,处方药销售、物流配送等因素有望松绑,相关标的:九州通、一心堂。移动医疗也已开始,医药公司开始陆续触网,更看好这里面的垂直领域运营者,建议关注鱼跃、乐普。

配置思路上,我们建议:1、品牌OTC、低价药及血制品,推荐华润三九、云南白药、健民集团、中新药业、华兰生物等;2、医药电商推荐九州通、一心堂,移动医疗推荐鱼跃、乐普;3、基本面良好,业绩稳健增长,估值有吸引力的二线股:华东医药、双鹭药业、长春高新等;4、股东有诉求(增发、并购等)、估值水平较低,推荐恒康医疗、信立泰、莱美、誉衡、健民、红日,人福等。

事件:

国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议,确定加快发展电子商务的措施,培育经济新动力。

点评:

总理近期多次表态支持国内电商发展,政策层面释放积极信号,而医药电商新规也即将出台,处方药销售、物流配送等因素有望松绑,建议继续关注医药电商。

我们早在14年5月发布《九州通深度报告-医药电商转型ING,O2O打造真正的线上线下闭环》强烈看好医药电商行业,重点标的九州通自强推以来股价已翻倍,一心堂自我们14年8月电话会议推荐以来股价也接近翻倍,太安堂(002433)走势也十分强劲。我们对医药电商的快速发展保持乐观,目前针对医药电商各环节布局已纷纷展开,随着电子处方、医保报销、医生身份、服务定价等试点逐渐展开,未来倒逼医药分家的趋势不可逆,对医药行业的长期影响将是处方行为逐步回归到产品本身,而医药分家后零售渠道的价值有望逐步提升。建议继续关注医药电商相关标的九州通、一心堂、太安堂。

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